人工智慧的進步纔是主要的風險。

Google（NASDAQ：GOOG）是一家總部位於加州的美國跨國企業集團。該公司是收入最高的科技公司之一，過去收入為3,181.5億美元，是全球第四大最有價值的公司，市值為2.17兆美元。狗狗幣

該公司擁有多元化的投資組合，涵蓋人工智慧、汽車和醫療保健等多個領域。其子公司包括GoogleFiber、Calico和Labs等知名公司。它提供多樣化的產品和服務，例如廣告、chrome、YouTube等。該公司透過三個主要部門運營，其收入貢獻如下所示。

儘管穀歌不僅僅是一個搜尋引擎，但它主要以其在搜尋引擎市場的主導地位和穩固的市場地位而聞名，佔據了超過90％的川普何時上任？市佔率。

它擁有全球最受歡迎的搜尋引擎，是全球約70%查詢的來源。它每月的點擊量超過10億次，這表明其客戶流量很高。這種主導地位有幾個原因，其中一些我將在本文中討論。第一個是改善使用者體驗。穀歌專注於為用戶提供更好的體驗，而不僅僅是搜尋商業化。它的演算法考慮了頁麵品質和相關性等多種因素，這比雅虎等競爭對手的模型有所改進。

與雅虎相比，Google旗下搜尋引擎Google(Google)採用了PageRank演算法，這是頁麵品質與相關性提升的一個例子。該演算法透過評估指向某個頁麵的連結的品質和數量來確定其重要性。這是公司複雜係統的一部分，該係統可以分析關鍵字相關性、用戶參與度和反向連結品質等各種因素。

藉助這項創新，當用戶在Google上搜尋某個詞條時，它會不僅根據關鍵字的存在情況對結果進行排名，還會根據連結結構的上下文相關性對結果進行排名，優先考慮來信譽良好來源的鏈接，這通常會帶來更準確、更實用的結果。

與此相反，雅虎會考慮網站權威性和用戶參與度等因素。因此，Google著重反向連結和站外優化，並不斷更新演算法，使其獨樹一幟，在競爭中脫穎而出，提供更精緻、更相關的用戶體驗。

另一個主要原因是它的創新。在創新方麵，Google一直非常具有創新性，在人工智慧浪潮的瑞波幣推動下，它有幾項創新都採用了人工智慧。今年2月，該公司推出了Gemini1.5Pro。在這些型號中，最出色的是Gemini1.5pro，與現有型號相比，它具有獨特的功能。

它的上下文視窗已擴展到100萬個標記，並且計劃將其增加一倍至200萬個標記。擴展的上下文使其能夠在更長的對話中保持上下文並理解更複雜的查詢。它還能夠同時處理複雜的輸入，例如超過700,000個單字、一小時的視訊、11小時的音訊和超過30,000行的程式碼。

同樣，它具有其他模型所不具備的多模式理解能力。 Gemini1.5Pro能夠處理和理解各種資料類型，例如文字、圖像和音頻，ada幣是什麼從而增強了其處理不同輸入的能力。最後，是其速度和效率的提升。該產品的設計在計算和響應時間方麵都更有效率，使其適用於即時應用。

為實現這一目標，該公司利用了多種技術，例如MoE架構，這是一項專門的技術，允許模型選擇性地利用其處理能力的相關組件，而不是在每次查詢時執行整個模型，從而導致更快的反應時間，因為模型可以專注於特定任務所需的特定專業知識。

有鑑於此，該公司的市場主導地位似乎建立在增強客戶滿意度、更確切地說是改善客戶體驗和創新的堅實基礎上。在我看來，該公司在創新方麵保持領先於競爭對手的能力為該公司帶來了競爭優勢，這表明該公司致力於在競爭對手之前為客戶提供高品質的產品，這將使其市場主導地位難以被打破。

此外，該公司的演算法，尤其是穀歌使用的演算法，非常複雜，而且規模龐大，這使得競爭對手很難複製，而且由於演算法不斷改進，複製難度更大。這意味著穀歌很可能長期保持其市場主導地位。

除了其穩固的市場地位之外，Google還有其他強大的順風因素，這些因素將激發其成長軌跡。其中之一就是有利的市場趨勢。隨著該公司對人工智慧的大規模投資，很高興看到它具有巨大的成長潛力。

隨著開放式人工智慧ChatGPT的推出，對人工智慧的需求最近一直在飆升，這為聊天機器人市場帶來了巨大的上行潛力。根據PriorityResearch的數據，該市場預計將從2023年的約10億美元成長到2032年的約49億美元，複合年增長率為19.29%。

此外，該公司強勁的財務狀況使他們能夠繼續投資創新，以保持競爭優勢，並比競爭對手更好地利用新興機會。

該公司還將受益於數位廣告支出的預期成長。其數位廣告業務約佔其總收入的80%，就收入而言，該公司在數位廣告業務中佔據主導地位。根據Statista的數據，2023年，它佔據了約39%的市場份額，位居榜首。

該公司在廣告業務上的成功主要歸功於其產品和服務的受歡迎程度，尤其是在搜尋引擎中。該公司有9款產品的用戶羣超過10億，這為他們提供了巨大的廣告機會。

在此背景下，穀歌有望利用預計的數位廣告支出成長。據估計，廣告支出將從2023年的5,500億美元成長到2033年的1,3,670億美元，複合年增長率為9.58%。

值得注意的是，Google的業務已從搜尋領域擴展到其他領域，包括YouTube、GoogleCloud和Android等一係列產品。這種多元化為他們提供了廣泛的收入來源，並使其相對於主要依賴社羣媒體獲取收入的Meta等競爭對手具有競爭優勢。

最後，該公司的關鍵成長催化劑是其穩健的財務狀況。穀歌擁有強勁的資產負債表，其特點是淨現金為796.2億美元。此外，在2024年第一季，其營收年增超過15%，淨收入年增約57%。這種穩健的表現主要歸功於其穩固的品牌形象和市場主導地位，其廣告收入成長超過13%。

最重要的是，它一直在持續產生強勁的營運現金流，其過去營運現金流為1,070億美元。其淨現金可涵蓋其過去資本支出379.7億美元，超過2倍，其營運現金流量可覆蓋其資本支出約3倍。

憑藉如此強大的財務基礎，Google享有很大的財務靈活性，他們可以輕鬆地投資於成長機會，而無需尋求外部財務基礎。最重要的是，其穩健的財務狀況暗示著強勁的基本麵，這可能導致看漲情緒最終導致股價上漲。

投資這家公司的一個主要風險是人工智慧的進步可能會顛覆其核心業務，尤其是在搜尋技術領域。穀歌是互聯網搜索領域的主導者，但像ChatGpt這樣的人工智能聊天機器人的出現可能會顯著改變這一格局。人工智能已經越來越受歡迎，這代表著用戶未來尋找信息的方式將發生轉變，這可能會讓傳統搜索引擎失去相關性。如果發生這種情況，穀歌將失去大量廣告收入，而廣告收入是其商業模式的基石。

綜上所述，穀歌是一個很好的投資機會，它擁有主導市場份額和競爭優勢，這源於其創新和財務實力。 該公司擁有巨大的增長潛力，市場趨勢強勁，這對其增長軌跡來說是個好兆頭。

作者|Pinnacle Investment Analyst

編譯|華爾街大事件